扬州，两淮盐运使司衙门。
张有誉身着正二品绯袍，端坐正堂，左侧是都察院左都御史徐石麒，右侧是两淮盐运使王永吉。
堂下坐着两淮总商江春及各大盐商代表三十余人，气氛凝重。
这是自弘光二年冬那场轰动两淮的盐务整顿之后，朝廷首次召集盐商议事。
当年锦衣卫奉旨突查扬州盐商，牵出大案，查抄数十家囤积居奇、偷税漏盐的不法商号，追缴盐银千万两，革除总商六人，一时盐市震荡。
同年朱由崧随即颁布《两淮盐政新规》，废除明中叶以来“纲盐制“下官商勾结的积弊，建立“引岸制“。
引岸制就是以户部核定的盐引为唯一合法经营凭证，每引盐重量、品质皆有严格标准，盐引价格由市帛司公开竞价，杜绝私下交易。
新规推行不到一年，两淮盐业从昔日垄断黑箱变为阳光下的有序市场，盐价从每引十五两白银降至十二两，但官府税收反而增加四成。
淮盐业从昔日垄断黑箱变为阳光下的有序市场，盐价从每引十五两白银降至十二两，但官府税收反而增加四成。
像江春等守法盐商，终于摆脱了过去被不法商号挤压的困境，生意反而蒸蒸日上。
“诸位商贾，今日召集大家，只为一件大事！”张有誉开口，“朝廷要发行'弘光国债券'，首期三百三十三万元，需在一个月内筹集到位。”
此言一出，堂下盐商们面面相觑，心里暗暗发苦，以为是朝廷又要他们捐献钱粮了。
江春拱手道：“张大人，朝廷欲北伐，我等商贾自当尽力。然三百三十三万元，数额巨大，即便两淮盐商倾囊而出，恐怕也难凑齐。何况盐商资本多在盐引、田产、店铺，现银不多......“
“江总商多虑了。”张有誉摆手，“债券并非要大家一次性拿出三百三十三万现银。债券面额有一元、十元、百元三等，诸位可根据自身财力，认购不同数额。朝廷以盐引作为抵押，年息五分，三年还本付息，还可自由流通转让………“
张有誉亲自将债券落地的政策一一解释给一众盐商听。
“年息五分......”江春沉吟，“民间典当行月息不过二分，年息二分四厘。朝廷年息五分，确实高出不少。”江春悄悄看了眼张有誉，一副欲言难止的样子。
“怎么？”张有誉眯眼笑道，“江总商，有何顾虑，说来无妨。”
江春暗暗思量一翻，最后一咬牙，说道，“然商民有一虑，朝廷债券，究竟能否按时还本付息？崇祯年间，朝廷欠商贾钱粮之事，屡见不鲜。”
“哈哈，江总商所言，正是朝廷今日召集大家的原因。”张有誉站起身，“以往朝廷欠钱，是因为国库空虚，无钱可还。然如今不同，陛下推行新政三年，国库收入已突破六千万元银元。海贸税、田赋、商税，皆稳步增长。”说到这里，张有誉气势一凛，
“若北伐必成，朝廷收入更会大增。一千五百万元本息，绝非难事。“
一旁的徐石麒插话道：“诸位且听老夫一言。老夫奉旨前来监督债券发行，朝廷之意，就是要建立信用。债券发行全过程，老夫会全程监督，确保公开透明。任何官员敢徇私舞弊，中饱私囊，老夫先斩后奏，绝不姑息！”
江春沉思片刻，开口问道：“张大人，徐大人，商民有一事不明。朝廷债券，以盐引为抵押。那盐引如何抵押?是否要上交户部?”
“不必。“张有誉轻轻摆手，“朝廷已在户部设立'盐引抵押登记册'，诸位认购债券后，将持有的盐引在册上登记即可。朝廷不会实际收走盐引，诸位仍可凭盐引运销食盐。债券到期后，朝廷以现金还本付息，不涉及盐引交割。”
此话一出，一众盐商眼中闪过一丝精光，都在心中暗暗盘算着。
若真如此，他们这些盐商既可继续做盐业生意，又能通过债券获得稳定收益......此策甚妙!”
朝廷自弘光天子主政以来，虽然对一众商人收重税，但信誉却还是可以的。
比如，弘光天子下诏废除“商籍不得科举“的旧制，准许商贾子弟应试入仕。这一举措，让许多世代经商的家族看到了光耀门楣的希望，也令商贾地位在民间悄然提升。
又比如，朝廷设立“市舶司“，大开海禁，允许民间商人出海贸易。以往海贸之利，尽归官府与少数权贵，如今普通商贾亦可置船出洋，贩运丝绸、瓷器、茶叶往南洋、日本，获利颇丰。两淮盐商中，便有不少人兼营海贸，资产翻倍。
再比如，朝廷颁布“商律“，明令地方官员不得任意苛索商贾、不得强征商货、不得无故查封商铺。以往商贾出门，要打点沿途关卡、孝敬地方官吏，层层盘剥之下，利润所剩无几。如今有了明文法度，商贾只需按章纳税，便可通行无阻。
更有甚者，朝廷设立“商部“，专司商事，商贾若有冤屈，可直接上书申诉。
这几年便有两位徽州茶商，被地方官员勒索，上书商部后，朝廷派人彻查，那些官员被革职查办，追缴银两悉数归还。
凡此种种，虽朝廷税收加重，但商贾们心里也明白。这税交得明明白白，比以往暗中被盘剥，反倒轻省许多。
更何况，朝廷守信，说免就免，说减就减，从无出尔反尔。
是以，盐商们对这“弘光国债券“，虽有顾虑，却也并非全无信心。
这时只见江春率先站起身，朗声道：“张大人，徐大人，商民江春，认购债券五十万元！”
此言一出，堂下盐商们一片哗然。
“五十万元?“一位盐商惊呼，“江总商，此数可不小啊!”
江春笑道：“诸位且听我说。朝廷债券年息五分，三年收益百分之五十，远高于民间借贷。且朝廷信用可靠，盐引抵押安全。更何况，北伐若成，收复北方，我等盐商的生意便可扩展至黄河流域，利润何止倍增?五十万元，不过是三年后换来七十五万，又能为北伐尽一份力，何乐不为?“
江春这番话，说到了盐商们的心坎上。
另一位总商站起身：“商民汪廷璋，认购三十万元!”
又有一人起身，“商民鲍志道，认购二十万元!”
“商民黄以恭，认购十万元!”
盐商们纷纷表态，认购数额从数万元到十数万元不等。不到一个时辰，认购总额已突破两百万元。
张有誉暗暗点头，这个数字已经超出他的预期。然而，江春却忽然站起身，环视堂下诸位盐商。
“诸位乡亲，”江春沉声道，“某有一言，欲与诸位共勉。我等两淮盐商，承蒙朝廷厚恩，垄断盐业，积累万贯家财。然诸位可曾想过，若无朝廷护佑，若无大明江山，我等财富，不过是镜花水月?崇祯年间，天下大乱，流寇四起，我等商贾，人人自危，何谈生意?”
“自陛下登基以来，推行新政，江南重现繁荣，我等商贾，才能安心经商，获利丰厚。如今陛下欲北伐，收复北方，正是我等报答朝廷之时。朝廷发行债券，以盐引为抵押，以信用为本，我等若不支持，又何谈商贾道义?”
江春这番话，说得情真意切，堂下盐商们纷纷点头。
“江总商说得对!”一位盐商站起身，“商民徐士宽，愿追加认购，总计五十万元!”
“商民程量越，追加认购至四十万元!“
“商民叶天赐，追加认购至三十万元!“
盐商们纷纷追加认购，数额不断攀升。最终，认购总额定格在三百八十万元，超出首期目标近五十万元。
张有誉站起身，拱手道：“诸位商贾，今日认购总额三百八十万元，超出朝廷预期。朝廷感谢诸位的支持，必会言出必行，按时还本付息，不辜负诸位信任!“
江春躬身道：“张大人，徐大人，商民还有一请求，望朝廷恩准。”
张有誉心情大好，一摆手道，“江总商请讲。”
江春道：“我等盐商们认购债券，数额巨大，三年后才可兑付。然我等商贾，生意需资金周转。恳请朝廷允许债券在市面自由流通转让，如此一来，我等若有急需，可将债券转卖他人，灵活变现。“
张有誉看向徐石麒，徐石麒微微颔首。张有誉道：“此请求合理，朝廷准奏。债券可在市面自由流通转让，亦可抵押给钱庄、当铺，换取现银。“
江春大喜，连忙拱手道：谢陛下恩典!“
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九月底，扬州城内，新开设的“债券交易所“已是人头攒动。
这里是朝廷特许的债券交易场所，每日清晨，各地商贾云集，买卖债券。
债券价格波动频繁，供不应求时价格可高出面值一成，急需现银时又会低于面值抛售。
苏州钱庄老板王老三，今日特地从苏州赶来。他站在交易所门口，看着墙上挂着的债券行情牌，心中暗暗盘算开来。
“弘光国债券，面额十元，年息五分，三年还本付息十五元。如今市价十一元，若我买下，三年后收益率仍有百分之三十六，高于钱庄放贷收益。且朝廷信用可靠，违约风险极低......“
王老三很快下定决心，找到交易所的经纪，买入了一批债券。